【48812】东吴证券：给予禾望电气买入评级方针价位355元

　　东吴证券股份有限公司曾朵红,谢哲栋,许钧赫近期对禾望电气进行研讨并发布了研讨陈述《风景储全面布局，电气传动厚积薄发》，本陈述对禾望电气给出买入评级，以为其方针价位为35.50元，当时股价为24.13元，预期上着的起伏为47.12%。

　　风景储共振向好，电气传动厚积薄发。 公司风电变流器发家，主营新能源和电气传动产品，事务遍及亚/欧/非/南美/北美洲。公司风景储事务优势明显，其间光伏逆变器/储能 PCS 22 年国内出货量别离位居 7/8 位，一起传动技能世界抢先，变频器定位高端使用广泛。 2018-2022 年营收/归母净利润 CAGR 别离为 24.18%/49.29%，成绩稳定增加。

　　海优势电继续打破，光伏储能联合发力。 1）风电： 2020-2022 年风电招标量 CAGR 为 78.7%，公司双馈/全功率变流器别离掩盖 1.5-12.0MW/1.0-24.0MW 功率段，且具有主控、变流、变桨和监控全系列呈现。公司在海优势电项目已有技能降本完成平价的打破，跟着国内海风资源逐渐开发，带动成绩高增。 2）光伏： 2022 年国内分布式/会集式光伏新增装机量同比+74%/+42%，公司创始集散式逆变器，且组串式/会集式逆变器别离掩盖 5-350kW/500-3125kW 功率段。一起，公司布局光伏全产业链，入股纯洁半导体，规划效应叠加碳化硅器材研制有望带来降本增效。 3）储能： 公司储能产品有 PCS、 EMS、一体机、成套呈现，另针对风电场景推出风储一体变流器，咱们估计 2022-2025 年储能装机量 CAGR 为71%，公司下流使用广泛，项目包含发电侧、电网侧、用户侧和微电网，估计将充沛获益职业需求增加。

　　电气传动：国产代替继续推进，聚集高端经历比较丰富。 1）商场稳增，国产代替： 2020-2022 年我国中高压变频器/下流项目型商场规划 CAGR 别离为 13%/8%，稳定增加。内资变频器的技能功能与日系、台系附近，且供给能力强，推进职业加快国产代替。 2）成绩高增，使用广泛： 23H1公司传动事务营收同比+152%， 产品定位中高端工业商场，供给传动成套解决方案，大范围的使用于钢铁冶金、石油化学工业、矿用机械等范畴，已成为公司成绩增加的第二曲线。

　　盈余猜测与出资评级： 公司全面布局“风景储+电气传动”事务，技能世界抢先，产品品种类型完全，职业景气量高，生长空间较大。咱们估计公司 2023-2025 年归母净利润别离为 5.03 /6.29 /8.03 亿元，同比别离+89%/+25%/+28%，对应 PE 别离为 21/17/13 倍。考虑到公司事务布局全面一起技能壁垒深沉， 给予 24 年 25 倍 PE， 方针价 35.5 元， 初次掩盖给予“买入”评级。

　　危险提示： 下流装机需求没有抵达预期、价格竞争超预期的危险、下流客户相对会集的危险

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，招商证券游家训研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为55.73%，其猜测2023年度归属净利润为盈余5.55亿，依据现价换算的猜测PE为19.27。

　　该股最近90天内共有13家开放给出评级，买入评级11家，增持评级2家；曩昔90天内开放方针均价为32.62。

　　以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，由算法生成，与本站态度无关。证券之星力求但不确保该信息（包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表）悉数或许部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如有必定的问题请联络咱们。本文为数据收拾，不对您构成任何出资主张，出资有危险，请慎重决议计划。